美國公司債市三大利多

富蘭克林坦伯頓基金集團2025年12月公布針對集團內約200位投資專家的展望調查結果，專家們普遍看好今年(2026年)美國和全球經濟前景，公司債和短天期債則較能受惠於強勁的基本面以及利率環境。預期今年美國經濟可望成長2.5%、且鑑於通膨率可能處於2.5%~3%，因此聯準會雖將維持降息趨勢但降速放緩。美國非投資級債的利差可能由調查時水準269基本點擴大到年底的325點，但仍低於十年平均的399點；違約率則可能由調查時的1.8%降到1.5%，仍低於長期平均的3.3%。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券及符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且基金之配息來源可能為本金)經理人葛倫‧華勒表示，美國消費動能強勁，企業營收與現金流穩定，有助於公司債發行企業維持良好償債能力。2026年美國民眾更享有大而美法案帶來的退稅收入，可進一步刺激消費與企業獲利，支撐公司債市基本面。儘管非投資級債利差已低，可能壓縮資本利得空間，但債息收益仍普遍高於其他債券券種，未來儘管利差擴大時，也容易吸引投資買盤回流。

富蘭克林證券投顧表示，總結2026年美國公司債市有三大利多加持：有利的基本面、有利的政策面以及有利的收益率。彭博美國非投資級債指數之到期殖利率為6.47%，仍高於美國公債的3.93%和投資級公司債的4.84%(資料來源：彭博資訊，截至1/9)。儘管非投資級公司債市之債信風險高，但其中的債信品質也有層次之分，主要由信用較佳的BB級，其次的B級，到最差的C級債等所組成。不想承擔高債信風險的投資人，可選擇側重於BB級債的投組。而且，藉由基金經理團隊主動操作、精準分析，分散配置於不同產業和發行人方式，可捕捉各產業輪動機會，並爭取風險調整後的報酬空間。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券及符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且基金之配息來源可能為本金)主要投資於美國非投資等級公司債，產業布局可受惠川普政策：金融業持續受惠監管鬆綁與經濟成長環境；能源、營建與工業受惠美國優先與製造業回流的設備需求，以及放寬開採限制與產業整併等利基。經理團隊精準操盤的成效明顯，短中長期報酬優於同類型平均(理柏資訊，截至2025/12/31，詳如附表)。可做為穩健型或積極型投資人欲分享美國經濟成長又可有收息機會的投資選項。

※本基金績效表現優於同類型平均(%)：

資料來源：理柏資訊，取本基金美元A股月配股份為例，基金計價幣別之原幣績效，截至2025/12/31，波動風險為過去三年月報酬率的年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證。
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效>
<投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>
<基金持債到期殖利率不代表基金報酬率或配息率>

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◎本基金主要投資於非投資等級債券，因債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
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