保德信市場策略團隊主管 葉家榮
在以色列與黎巴嫩軍事組織「真主黨」(Hezbollah)達成停火協議的激勵下,道瓊指數、標普500指數再度雙雙創下歷史收盤新高!(資料來源:Bloomberg,2024/11/27)
美股今年在科技股的引領之下,標普500指數漲幅超過兩成,展望2025年美國企業盈餘成長仍將維持高速成長,整體預計超過15%成長幅度,不僅反映基本面獲利堅實,讓美股所有產業都回到正成長軌道,企業盈餘成長亦正向反映在現金支出的提升,不僅研發支出占比已回到疫情前的水準,資本支出與股票買回的持續成長,預料將成為明年美股多頭最大的支撐力道之一。(資料來源:GS,保德信整理,2024/10)
美國企業現金支出預測
項目 | 2024 | 2025 |
資本支出 | 1063 | 1148 |
股票買回 | 931 | 1070 |
發放股利 | 663 | 707 |
研發支出 | 642 | 700 |
併購 | 271 | 325 |
資料來源:GS,保德信整理,單位:10億美元,2024/10
企業發展動能不再雨露均霑,美股投資聚焦四大成長產業
展望明年美國整體企業獲利年增幅達雙位數成長,其中以資訊科技、醫療健護、通訊服務及非核心消費四大產業的獲利成長幅度位居前段班,成長預估分別為18%、17%、15%、9%;然而值得注意的是,儘管美股表現持續強勁,然在獲利企業集中度持續提升的趨勢下,年營收成長達15%以上的企業不增反減,從2000年的196家企業下降至2024年的79家,降幅達六成之多。(資料來源:GoldmanSachs US Weekly Kickstart、FactSet、Jennison,2024/10)
在企業發展動能不再雨露均霑之下,明年資訊科技業的平均獲利年成長率達18%,然墊底的能源產業僅有1%,兩者之間相差17個百分點,反映出未來美股投資的選股能力,將成為影響績效的最終關鍵。(資料來源:GoldmanSach US Weekly Kickstart、FactSet、Jennison,2024/10)
AI科技仍是主流,帶動相關產業鏈
目前的投資環境仍相當有利於生成式AI所衍生的硬體及原物料供應鏈需求,就基本面而言,美股7巨頭企業獲利動能將驅動企業營運長期表現,且該動能將外溢並擴及至其他相關產業鏈,帶動美國股市走勢依舊可以優於非美市場。(資料來源:保德信,2024/11)
能掌握顛覆性成長機會的企業,將是明年能繳出亮眼獲利的要角,也將會是市場資金的焦點,特別是人工智慧和雲端計算持續為各產業帶來創新性變革,擴大智慧化的軟體和基礎設施的需求,此外,製造業和高科技設施也能透過人工智慧加速推動工程自動化,以提高效率,這些都是搭上趨勢成長列車的重點投資主軸。(資料來源:保德信,2024/11)
美國領導、瞄準大型、聚焦成長 3A投資策略
在AI長線趨勢爆發時期,透過「3A策略」更能掌握龍頭商機,PGIMJENNISON美國成長基金具有「America」美國領導、掌握趨勢、「Aim」瞄準大型龍頭匯聚、「Aggressive」聚焦成長、追求卓越的策略優勢,鎖定美國具代表的大型龍頭領導企業,透過全面多元且嚴謹紀律的投資流程,精選出獲利力與現金流量均高於均值的公司。(資料來源:PGIMJennison,2024/11)
除了AI相關科技產業,PGIMJENNISON美國成長基金亦將投資領域擴及醫療、通訊服務與非核心消費,在這四大產業中,投資團隊經過層層篩選,確定企業具備獨特商業模式及競爭優勢,以及具有3至5年以上產業成長趨勢潛力且具產業領導地位之個股,並且隨市場趨勢動能,即時掌握主流趨勢題材。(資料來源:PGIMJennison,2024/11)
資料來源:Lipper,2024/10/31;同類型:LipperGlobal「美國股票」之境外基金,以美元計價。過去之績效不代表未來績效之保證。
PGIMJENNISON美國成長基金
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