7月的財報季是疫情衝擊後第一個財報季,過去半年股市大起大落,全球股市先是大跌超過3成,隨後不少國家又快速反彈接近過去高點或創新高,有抓到方向的投資人只要有紀律的操作,報酬率都相當驚人,而財報季的到來,更是一個難得的機會,因此有必要先了解何謂財報季,以及如何掌握財報季帶來的交易機會。
什麼是財報季?
美國證券交易委員會(U.S. Securities and Exchange Commision,SEC)規定上市公司必須定期公布財報,財報季通常在一個季度結束後(12月、3月、6月和9月)幾週便會開始,因此財報公布的時間點便會落在1月、4月、7月和10月。其中最重要的資訊當然屬10-Q(若是年報則是10-K)表,這份表中揭露了上個季度的營收、利潤、支出和其他財務細節,是投資人了解公司營運的重要管道。
除了已經發生的歷史事實(營收、利潤等等),10-Q表中還可能會提供「業績指引」,理論上直接參與公司營運的經理人最清楚公司的狀況,因此由公司自己所發布的未來展望是最有參考價值的資訊,也經常會造成股價波動。
市場在關注什麼?
財報公布並非新鮮事,然而本次財報季比起過去又顯得更為重要,因為新冠肺炎導致許多公司受到影響,而實際的影響狀況就必須要透過這次財報來觀察。以APPLE為例,過去6個季度的表現都超過市場預期(見圖)。
資料來源:IG交易平台
華爾街預期APPLE第三季財報稀釋後季度每股盈餘為2.023美元,然而在疫情爆發前,上述預估數字曾達到2.568美元。
因此每股盈餘在疫情爆發後已經不斷下修,假若財報公布後,營利狀況仍不如預期,將有可能對股價造成嚴重打擊,反之則可以提振市場信心,給予股價上漲動能。
從APPLE的股價走勢圖觀察,可以看出從3月底經歷大幅度修正後,就一路向上攻擊,暗示市場投資人對於APPLE營運狀況樂觀看待,但華爾街卻是不斷下修獲利預期,換言之,市場投資人與華爾街的分析師似乎出現看法分歧,這也代表財報的公布非常有可能帶來一場大波動,對於波動度交易者無疑是場好機會。
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除了APPLE外,曾經表示自家特斯拉股票價格太高的馬斯克,近期股票一路狂飆,雖然汽車運輸產業在疫情期間遭受極大打擊,特斯拉也無法置身事外,然而相比全球汽車銷量出現衰退,特斯拉的銷售狀況不減反增,顯見特斯拉在受到經濟外生衝擊時具備較佳的企業韌性,但實際上特斯拉至今沒有任何一個年度有獲利,2020年能不能成為特斯拉獲利的第一年仍然是市場所關注之事,也因為不確定性極大,導致一點風吹草動都會導致股價大幅震盪。
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APPLE跟特斯拉之所以能夠股價持續上漲,以資產定價的角度來看,極有可能是市場對這些企業的成長率有相當高的期待,但在疫情衝擊之下,這些企業的成長率到底能不能符合投資人的期待仍有所疑慮,至少我們知道「期望越高,失望越大」。
如何把握財報季帶來的機遇?
除了財報公布所提供的資訊外,財報公布的「時間」也必須要注意,美國的財報公布時間「幾乎」都是在盤後時間公布的,主要原因就是為了避免財報公布時對市場造成干擾,導致股價出現不合理的波動,因此在盤後公布可以讓更多投資人看到,也讓市場有時間消化。
當前少數能夠在盤外時間交易的金融工具之一就是「差價合約(CFD)」,在學理上我們假設股價走勢就像是隨機漫步(Randomwalk),股市收盤並不代表股價停止變動,只是市場暫停交易,因此適當的使用差價合約可以獲得過去無法得到的交易機會。
IG交易平台做了一張直觀的示意圖,說明盤外交易時間跟正常的美股交易時間有何不同。
資料來源:IG交易平台「盤前盤後交易美股」
同時IG也提供了一份重要的統計資訊來說明在財報公布日各時段的交易量,確實可以看到幾乎每檔股票的成交量都集中在盤後交易,意味著財報公布所帶來的波動的確會讓盤後交易更為熱絡,目前美國三大證券交易所也都有提供盤前及盤後交易的功能,可惜的是,僅有12小時的交易時間,接著就只能等到隔天美股正常開盤時間才能進行部位調整,但往往都已經太遲了,此時若透過IG盤外交易,時間則能延長至16小時,有更多空間可以進行部位調整。
資料來源:IG交易平台
除了在盤外時間交易外,另一個差價合約的優勢是能輕鬆做到做多或做空的功能,假如讀者不看好某些類股,就可以利用差價合約放空股票來尋求獲利,IG提供了將近70檔美國主要的股票進行交易,包括特斯拉和FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google)。
也因為疫情的衝擊難以估計,財報公布前的各種資訊更不斷挑動投資人的神經,對已經有部位的人來說,要準備可能即將到來的波動,而對尚未建立部位者來說,有些人選擇觀望,亦有些人蠢蠢欲動,因為波動同時代表著風險,也代表著機會,若能把握住重要的財報季投資機會,或許能帶來可觀的獲利。
追逐獲利也要做好風控
最後,由於差價合約通常帶有槓桿,也就是利用保證金進行交易,可以用較少的資金配置部位,然而這也是一把雙面刃,放大了獲利也放大了虧損,聰明的投資人知道控制槓桿,而IG提供了「保證停損」的功能,所謂的保證停損是因為當遇到「快市」時,價格劇烈震盪,一般的停損單即便會提供停損保護卻沒辦法避免「滑價」的狀況發生,而IG的保證停損功能就像是幫自己買了一檔保險,就算遇到滑價,超過原本自己設定的停損點時全由IG負責,如此一來在大波動的情況下仍能保障部位的安全,避免損失超過投資人所能負荷的範圍,準備好適當的金融工具來迎接即將到來的美股財報季,差價合約是不錯的入門工具,點此模擬交易CFD》https://www.ig.com/cn
了解更多美股財報季: https://www.ig.com/cn/financial-events/earnings-season
*差價合約為複雜的金融產品,由於槓桿作用而存在迅速虧損的高風險,請您在交易前充分了解差價合約產品的運作方式,並評估自己能否承擔資金損失的高風險。
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