今年年初中國疫情再次爆發，首都北京以及金融中心上海等城市傷痕累累，這三個月的衝擊令中國經濟下行壓力極大。而隨著中央實施的動態清零總方針，中國疫情逐漸受到控制並放鬆防疫封控，股市表現也相對有所起色。相較於近期步入熊市的歐美股市，多項經濟數據也顯示中國正走著與歐美不一樣的路。
1. 中央實施寬鬆政策穩經濟
今年年初以來，中國經濟在清零政策之下受損嚴重，國內需求大降溫、供應鏈也中斷，市場紛紛下調對中國的經濟成長預測。而當現在全球通膨率飆升、各國緊縮貨幣時，中國政府反其道而行，正密集的實施寬鬆的貨幣與財政政策以刺激經濟。由下圖可以看到，中國的M2貨幣供給年增率已回升至11.1%；中國3個月拆款利率也降至2%，可看出中國目前資金流動性穩定，有助於支撐中國經濟的回溫。
中國M2貨幣供給年增率與中國3個月拆款利率
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/7/5。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
2. 中國經濟數據表現轉佳
中國多地已開始實施成本較小的大規模常態化檢測方式，有助於減少疫情對經濟所造成的傷害。而當疫情受到控制、放鬆防疫封控後，搭配貨幣寬鬆以及減稅、促消費等財政政策，中國最新公布的多項經濟數據表現皆不錯。由下圖可以看到，相較於持續走下坡的美國數據，中國6月份的製造業採購經理人指數上升至51.7並回到榮枯分水嶺之上。預期中國下半年若疫情管控穩定，企業獲利改善，中國經濟有望反彈。
中國與美國製造業採購經理人指數比較
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/7/5。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
3. 中國股市今年表現領先
今年以來各國股市跌跌不休，比起整體新興市場與成熟市場，中國在政府的大力提振經濟之下，近期股市表現相對不錯。從下面第一張圖可以看到，今年以來全球股市下跌幅度達到20.8%，美國股市也下跌20.3%並步入熊市，而此時中國股市的跌幅僅為11%。且相較於整體新興市場的跌幅，中國股市在全球動盪之中也顯得更抗跌。
今年以來各股市表現
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/7/5。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
本益比比較
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/7/5。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
由上面第二張圖的本益比比較可以看到，中國股市的本益比相比成熟市場來的低許多。且目前中國股市的本益比為11.4倍也低於近十年平均，中國股市本益比已大幅降低，股市未來潛在表現可期。因此在目前全球市場動盪不安、經濟衰退擔憂的情況下，若將中國基金加入投資組合中，可達到抗跌與分散風險的效果。
《鉅亨買基金》投資策略
中國政策與歐美反向，可分散投組風險
中國因清零政策的不確定性極大，但已是目前全球少數能夠實施刺激經濟政策的國家，且中國近期經濟數據回溫、股市表現轉佳，目前價值也相對被低估，建議可分批佈局中國基金來分散投資組合風險。
《鉅亨買基金》精選基金推薦
1. 富達基金-中國聚焦基金(美元)
2. 瑞銀(盧森堡)-中國精選股票基金(美元)
3. 摩根基金-中國基金-JPM中國(美元)-A股(累計)
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