美股自2016年2月創下波段低點至今,充分顯露王者本色,在基本面、政策面、信心面和資金面推升下,動能持續回溫,並多次刷新高點紀錄;而如高收益債和可轉債等與景氣連動的資產,也都雨露均霑,讓投資人春風滿面。
展望2018年,安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人林素萍表示,市場上修美國經濟成長率預估值,由2.6%升至2.7%,主要是稅改帶動政府支出,讓經濟表現可望優於預期,其中消費在薪資成長之下,成長率可望優於整體表現。企業獲利方面,她表示,分析師持續上修2018年獲利預估,由從11.1%加速至20.9%,強勁地成長有助延續美股多頭格局。至於貨幣政策方面,她表示,根據3月FOMC會後記者會,新任聯準會主席鮑威爾並未更改今年貨幣政策緩步緊縮的步調,市場仍預期今年利率共升三次。
然而,美股在走了13個月的多頭後,震盪難免。林素萍因此建議,藉由黃金比例結合高收益債、可轉債與美國成長股的多重資產組合,仍可望為投資人在今年帶來較低波動與較具吸引力的收益表現。
林素萍表示,美國是全球經濟領頭羊,企業及經濟體質相對其他區域更為穩固,且金融海嘯後美國資產表現最強,長多格局未變,採取均衡布局高收益債、美成長股及可轉債的收益成長策略,將有利於穩步掌握收益成長機會。
林素萍表示,隨著美國公債殖利率溫和上升,預期信用債券的利差將會縮減,今年高收益債券可為投資人提供中位數的票息收入。而就違約率來看,目前美國高收益債違約率位於較低水位,今年全年也可望維持如此。
在股市及可轉債方面,林素萍表示,美股部分仍由企業營收成長帶動目前美國整體經濟狀況良好,並未出現熊市跡象,持續看好美國資產,產業展望則相對看好科技、消費及健康護理產業的成長潛力。同時,可轉債於股市向上時可望扮演攻擊角色,下跌時又可發揮防守作用。
總的來說,布局美國成長股當然是為了跟上市場復甦的腳步,但高收益債和可轉債,亦在收益成長策略中,扮演一定的角色與任務,例如看好科技產業,策略上也可以透過可轉債和高收益債來掌握。建議投資人將收益成長策略納入核心資產當中,不僅能擴增收益來源的廣度,也能比純收益策略獲得更多上檔空間的可能性。
主動式基金專家 安聯投信
安聯證券投資信託股份有限公司 104台北市中山區復興北路378號5-9樓 客服專線:0800-088-588 / 02-8770-9828
安聯投信獨立經營管理| 本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素,波動度可能提高,投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位,依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法,可達基金淨資產價值之100%,可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,且分配金額若未達新台幣300元,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,配息時應注意基金淨值之變動;基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%),基金投資地區包含中國大陸及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值承受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考,不得作為投資唯一依據。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。