MSCI中國A股國際通指數 投資中國新標竿

2017年6月，MSCI正式宣布將A股納入MSCI新興市場指數之可投資集合中，根據官方公布的時間表，A股首次納入將分別在2018年的6月和9月以2.5%和5%的比例逐步完成，而未來隨著中國市場的進一步開放，預期納入比例將不斷提高至100%為止。

元大上證50ETF經理人陳重銓說明，在逐步納入的過程中，A股佔MSCI新興市場比重亦將自0.81%逐步提升至16.6%，超過目前韓國的14.5%以及台灣的11.3%，成為新興市場指數中佔比第二高的市場，僅次於香港掛牌的中國企業。可以預見的是海外資金將掀起一波A股卡位戰，我們預料這將徹底改變A股市場的參與者結構，並有利於推動A股市場國際化和成熟化，同時促進投資風格轉向價值投資。

有別於外資持有台股比重已高達4成，迄今海外資金占A股比重連5％都不到，隨著中國資本市場開放腳步不停歇，早期從QFII到RQFII，近期從滬港通到深港通，未來還有期貨通及ETF通等，不論在亞洲或全球市場，A股企業的能見度皆愈來愈顯著。

然而並不是所有A股均能搭上這波資金行情的順風車，也不是只有少數權值股得利，根據MSCI所公佈的A股納入方案，將只選取具備滬深港通資格的大型股，且剔除過去十二個月中暫停交易超過50個交易日之個股。有助於推動A股市場的國際化和成熟度、促進A股投資風格向價值投資轉變。

首波納入約236檔成份股，代表A股的核心資產，包含大陸股民所謂的一線及二線藍籌股，而MSCI中國A股國際通指數(MSCI China A Inclusion Index)即是以此首波入選之A股編製而成，未來也將隨著A股納入方案的變化而調整，因此該指數可視為未來投資中國的新標竿。

從另一個角度來看，MSCI相當於是一個獎勵機制。被納入指數的236隻股票，獲得國際權威機構的認可，後續也會獲得全球投資者真金白銀的支持，最終，會通過股價和市值的上漲，在資本市場獲得應有的獎勵。與之相比，那些熱衷資本炒作、財務數據可疑、經營不夠規範、對待投資者態度不夠友好的上市公司，是被MSCI排除在外的，這些上市公司未來走勢不容樂觀。

隨著一系列創新型舉措的推出，中國股票市場的上市公司結構將發生重大變化，傳統企業的藍籌股，跟新興行業的龍頭股，可能會形成更加完整的產業鏈，在中國經濟轉型升級的大背景下，A股將成為更具代表性的資本市場。

一分鐘看懂A股納入MSCI

資料來源：MSCI、元大投信整理

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