美國眾議院議長裴洛西於2022年8月的亞洲之行訪台並會面台灣總統蔡英文，成為近25年以來訪台的最高層級政治人物，引起中國強烈反彈並隨即宣布環台進行大規模的海空實彈軍演。台海危機進一步升溫，如果中國後續祭出一系列的軍事與經濟制裁，對台股的影響會如何？
1. 中國完全封鎖台灣的機率較低
台灣海峽是國際最繁忙的航道之一，從下面第一張圖可看出，全球約有將近一半的貨櫃輪及88%的最大船舶會經過這條路，是全球貿易的重要生命線。而台灣週邊海域為中國及日韓將產品運往歐美的主要航道，從下面第二張圖可看到，韓國的貿易依存度為85%、日本的貿易依存度為40%。因此中國若要封鎖整個台灣週邊海域是一件非常困難的事，不僅將嚴重衝擊全球供應鏈，也等同於向韓國、日本宣戰，需承受極大的國際輿論壓力。且中國目前自身正面臨經濟困境，應不太可能冒著如此大的風險採取此激進行為。
台灣海峽是國際重要航道
資料來源：Bloomberg。
各國貿易依存度
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料期間為各資料可取得的近一年。
2. 目前經濟制裁造成的傷害不大
裴洛西不顧中國反對訪台後，中國隨即針對台灣部分的水產及農產品實施暫停輸入中國、天然砂暫停輸出台灣的貿易制裁。從下圖可以看到，在台灣對中國的主要進出口貨品類別中，目前受到制裁的產業比重微小，占比小於1%且甚至不在列表中，因此對於台灣整體經濟的傷害不會太大。其中貿易比重最高的類別為占比68%的電機設備及零件，但因其為中國與台灣雙方皆受惠的轉口貿易，若中國禁止輸入台灣的電機設備等產品，中國自身的產出也需付上一定的代價，因此中國目前對台灣實施更嚴厲經濟制裁的可能性不大。
台灣對中國大陸(含香港)主要進出口類別比重
資料來源：經濟部國際貿易局，「鉅亨買基金」整理，資料期間為2022/1-6。
3. 美中角力中的台灣該如何？
美國總統拜登日前主導《晶片四方聯盟》，聯合半導體關鍵國家台灣、日本與韓國組成全球供應鏈。加上近期台灣和美國宣布啟動《台美21世紀貿易倡議》，與可能於9月通過的《台灣政策法》（賦予台灣「非北約重要盟友」的地位），台灣可望融入美國友善國家供應鏈中。根據下圖可以看到，台灣對中國的進口及出口成長率分別為15.2%及9.5%；台灣對美國的進口成長率為19.4%，出口成長率則達29.5%，可看出台美的貿易關係正進一步提升。因此未來台灣若順勢增強與美國的經貿合作，長期將有利台灣經濟發展與轉型。
台灣對中美的進出口成長率
資料來源：資料來源：經濟部國際貿易局，「鉅亨買基金」整理，資料期間為2022/1-6。
鉅亨投資策略
裴洛西訪台，台股影響不大
以目前的情況來看，中國如果要完全封鎖台灣，在實行上所需面對的難題非常多，後續要對台灣實施大規模的經濟制裁的機率也相對較小。而台灣股市目前所受到的多為消息面短暫影響，建議持有台股基金的投資人不需過度恐慌。
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