MoneyDJ新聞 2025-12-12 17:30:35 萬惠雯 發佈
印刷電路板廠商燿華(2367)今(12)日召開法人說明會，燿華11月因客戶延後拉貨，今年估有約10%的營收年衰退，展望明年度，燿華表示，隨著全球電子與IT產業需求逐步回溫，加上AI伺服器、車用電子與高階應用持續擴大，明年營運成長動能可望轉強。公司看好高階PCB產品結構升級、區域化產能布局，以及非中國供應鏈需求提升，將成為推升未來營運與獲利的重要關鍵。
以燿華產品營收分類來看，HDI占比重46%、軟硬結合板30%、傳統板15%、高頻板7%、Anylayer 2%；在市場應用，汽車占33%、IT占34%、智慧裝置1%、IOT占5%、其它占27%。
從產業環境來看，燿華表示，全球需求正呈現穩健回升，AI相關應用持續擴散至伺服器、AI PC、穿戴式裝置、AR/VR等領域，帶動高速、高頻、高散熱等高階PCB需求同步升溫。在AI伺服器與交換機規格持續升級下，產品平均單價與製程門檻提高，同時高階製程將成為毛利率優化的主要來源。
燿華指出，AI應用對材料特性要求顯著提高，包括低介電常數（DK）、低耗損（DF）與高層數設計，推升HDI、高階材料與高速板需求，相關產品出貨週期拉長，客戶傾向提前下單以確保產能，使訂單能見度相對優於以往。
在車用電子方面，燿華表示，車用電子需求仍維持成長趨勢，供應鏈分工愈趨明確，包含逆變器、雷達模組等應用需求穩健，後段板等產品全年需求維持強勢。隨著市場由單純產能競賽轉向可靠度與品質競爭，對供應商技術能力與品質要求持續提升，有助具備高階製程與品質優勢的廠商脫穎而出。
因應地緣政治與客戶「非中國製造」策略，燿華指出，全球PCB產能正加速區域化布局，東南亞已成為供應鏈重組的重要據點。隨著非中供應比重提高，東南亞高階PCB產能仍存在供給缺口，公司新產能布局可望切入AI與車用等高附加價值應用，提升整體產品組合與長期平均售價。
此外，燿華也積極布局新興高階應用市場，包括低軌衛星與航太相關材料。公司表示，今年第三季起已有新客戶陸續導入低軌衛星相關產品，隨著產品比重提升，該領域具備高附加價值特性，有機會成為未來3至5年獲利成長的重要突破口。
