MoneyDJ新聞 2026-09-09 09:03:59 黃文章 發佈
《Investing.com》報導，根據中國央行公布的數據，中國人民銀行8月增持黃金65萬盎司，連續第22個月增持黃金，並創下2023年以來最大單月增持量，黃金儲備來到7,673萬盎司或2,386.6公噸。
中國人民銀行持續累積黃金，加上其他主權投資者的買盤，為黃金市場參與者對黃金長期前景的看法提供支撐。美國財政部計畫增加政府債務回購，引發市場對通膨以及美元走弱可能性的擔憂。這些疑慮促使投資人轉向包括黃金在內的替代性價值儲存工具。
中國央行過去二十多年持續提高黃金儲備，而且增持具有相當明顯的階段性。2000年前後，中國官方黃金儲備約400公噸；2003年前後突破500公噸，2009年則一舉增加至約1,050公噸。2015年之後，中國再次啟動較大規模的增持，黃金儲備突破1,600公噸，2016至2019年進一步增加至約1,950公噸。2022年之後，增持速度再次明顯加快。
央行與一般投資人的投資邏輯不同。一般投資人可能因為預期金價上漲而買入黃金，但央行持有黃金更重要的目的，是分散外匯儲備風險、提高金融資產的安全性，以及降低對單一貨幣與金融體系的依賴。因此，即使金價處於歷史高檔，中國央行仍然持續購買，反而更加凸顯這項政策具有長期戰略性，而不是單純的價格交易。
這一點也可以從2026年的數據得到印證。8月黃金價格大幅上漲近10%，中國央行卻沒有因此停止增持，反而創下近三年最大的單月增加量。換言之，對中國央行而言，黃金價格短期高低可能不是最重要的考量，更重要的是逐步改變整體儲備資產結構。
其背後更深層的原因，是全球金融環境正在發生變化。近年全球央行持續增加黃金配置，反映各國對美元資產、地緣政治風險及主要貨幣購買力的重新評估。黃金沒有任何主權國家的負債屬性，也不存在傳統意義上的信用風險，因此在全球金融體系面臨高度不確定性的環境下，其「非主權貨幣」與「儲備資產」功能再次受到重視。
對中國而言，這種需求又具有額外的戰略意義。中國擁有全球規模最大的外匯儲備之一，美元資產在其中占有重要地位，因此增加黃金配置，可以在不大幅改變整體外匯儲備規模的情況下，提高資產的多元化程度。換句話說，增持黃金並不代表中國要放棄美元，而是希望降低過度依賴美元所產生的集中風險。
對黃金市場而言，中國央行持續買進的重要性更在於其具有「底部需求」的效果。央行買盤不像投機基金一樣追逐短期價格，也不會因為一天或一週的價格波動而大量反向交易。因此，當官方部門持續吸收實體黃金，市場上的可流通供應就會逐步減少，而這種結構性需求有助於支撐黃金的長期價格中樞。
當然，黃金也並非沒有風險。高殖利率環境仍然會提高持有黃金的機會成本，因為黃金本身不產生利息。近期美國公債殖利率上升，已經對金價形成短期壓力。然而，如果各國央行仍持續增加黃金儲備，這種長期需求就可能抵銷部分利率上升所帶來的負面影響。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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